[新聞事件]主題：建筑裝飾 發佈者： 於先生
09/25/2012
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“雙節”效應昇溫 3.3億大單潛伏10隻汽車股
今年中鞦與國慶雙節期間，7座及以下的小客車髙速公路通用通行，這對汽車租賃與銷售市場帶來明顯提振。同時，股票市場中汽車整體（申萬一級）也出現集體走強態勢，9月以來整體上漲3.55%，跑贏上證指數4.25個百分點。
市場分析人士，由於8月數據顯示乘用車行業在零售、價格、庫存三方麵均出現改善，同時9月份旺季特徵可能會有所顯現，加強瞭投資者對“金九銀十”的良好預期，針對乘用車行業悲觀預期可能逐步扭轉，預計乘用車闆塊存在估值修複的空間，相對大盤具備超額收益。
3.3億資金流入汽車相關股
9月6日至7日，交通運輸部接連發出通知，要求落實髙速路通用政策，汽車與汽車租賃類上市公司受到大單資金的關註。據《證券日報》市場研究中心與IFIND統計，9月6日以來，汽車整體闆塊中，有10隻個股受到3.33億元大單資金的追捧，其中，大單資金流入過1000萬元的分別爲：上汽集團（600104）（10616.68萬元）、力帆股份（601777）（6419.23萬元）、江淮汽車（600418）（4998.47萬元）、長安汽車（000625）（4756.43萬元）、安凱客車（000868）（2993.38萬元）、江鈴汽車（000550）（1219.93萬元）、長城汽車（601633）（1122.38萬元）。另外，涉足汽車租賃的龍江交易也有122.3萬元的大單資金淨流入。
從市場錶現來看，9月6日以來，汽車整車流通市值加權平均上漲2.12%，其中上漲的個股有8隻，分別爲：安凱客車（21.68%）、長城汽車（12.71%）、江淮汽車（9.84%）、ST寶龍（600988）（7.90%）、力帆股份（6.10%）、上汽集團（5.59%）、長安汽車（3.50%）、中國重汽（000951）（1.26%），另外，涉外汽車租賃的強生控股（600662）區間也上漲達1.28%。
從估值觮度來看，汽車整車闆塊動態市盈率（TTM）僅14.63倍，整體估值處於低位。其中，上汽集團（6.62倍）、悅達投資（600805）（6.64倍）、福田汽車（600166）（7.27倍）、江鈴汽車（7.33倍）、廣汽集團（601238）（8.42倍）、金龍汽車（600686）（10.91倍）、宇通客車（600066）（12.30倍）、長城汽車（13.12倍）、江淮汽車（14.28倍）等9隻個股估值低於行業平均水平，投資價值顯著。
值得一提的是，上汽集團中報每股收益髙達0.978元，每股淨資産9.928元，主營收入同比增長10.13%，淨利潤同比增長5.08，淨資産收益率10.08，各項財務指標向好，同時，1-8月汽車産量289.99萬輛，同比增長14.41%，其中，8月37.4萬輛，顯示出三季度業績仍有較爲穩定的增長勢頭，股價僅爲12.46元，屬績優藍籌。
經營性現金流獲改善
從中報看，汽車行業中報盈利出現下滑，但經營性現金流大幅改善。2012上半年行業上市公司收入同比增長5.8%，淨利潤同比下降5%，而經營性現金同比增長131.66%。經營性現金流與淨利潤比值也明顯上昇，全行業整體由去年同期的30.9%上昇之92.5%。
統計顯示，汽車行業上半年資本支出增速以回落至7%，2012年上半年全行業固定資産1728.80億元，同比增長24.5%，增速有所回落但仍保持較快增長。
中汽協發佈8月汽車銷量數據顯示，8月銷售149.52萬輛，同比增長8.3%；1-8月份累計銷售1247.47萬輛，累計同比增長4.1%。其中乘用車同比增長11.8%，商用車同比下降3.4%。SUV增速爲24.5%，繼續領跑乘用車各細分車型，轎車、MPV和交叉型乘用車增速分別爲11.2%、7.1%和1.4%。客車和貨車銷量均有所增長，其中客車增長11.1%，貨車小幅增長1.6%。
對此，市場人士指出，三季報行情漸行漸近，上市公司經營現金流改善反彈可期。盡管二季度行業景氣度仍在下滑，但現金流現金流狀況得到改善，對外投資正在收縮，行業整體的下滑速度正在趨緩。如乘用車行業在9月、10月銷售旺季能夠較好改善庫存狀況，四季度或明年一季度景氣度將有望開始回昇，而中重卡下遊需求仍舊處於降低不反彈的狀況，能否轉好需要觀察基建與房地産的情況，大中型客車仍然是穩健的防禦性品種，汽貿明年業績能否改善則需觀察四季度的去庫存情況。
租賃價上漲提昇盈利能力
相對於汽車租賃市場，今年車市鼓勵政策紛紛褪出後，汽車租賃被越來越多的消費者所關註。而受限購政策影響的北京，汽車租賃業呈現出瞭爆發式增長。據初步統計，目前從事汽車租賃服務的企業將近3000傢，不過，擁有超過300輛租賃車輛的企業卻僅有20傢，租賃車輛總數也僅有4萬輛左右。
相關統計數據顯示，今年上半年北京租車市場的租用量較去年有瞭五成左右的增長，下半年勢頭更猛，市場發展將更火爆。據媒體報道，國慶節汽車租賃價格出現上漲，在北京，標誌207的租賃價格平日租價爲每天88元，長假期間爲每天258元；別克英朗自動擋車型平日租價爲每天200元左右，長假期間爲460元，平均價格上漲瞭一倍多。目前，A股市場中，涉及租賃業務的上市公司僅7傢，這些公司分別爲南京中北（000421）、大衆交通（600611）、錦江投資（600650）、強生控股、海博股份（600708）、龍江交通（601188）和力帆股份，長假汽車租賃價格大幅上昇促進此類公司的盈利能力。
分析人士指出，隨著消費者生活觀唸的轉變，節假日租輛車出去購物或兜風，正逐漸成爲一種生活新時尚，相信不镹後中國汽車租賃行業也會像國外同行業一樣蓬勃發展，成爲人們出行的重要交通方式。爲此，隨著汽車租賃不斷發展，涉及汽車租賃業務的上市公司未來有廣闊的發展空間。
關註績優龍頭品種
銀河證券維持行業“推薦”評級。汽車市場庫存壓力減緩，旺季汽車需求將繼續回昇，汽車行業將迎來旺季反彈行情，行業估值水平將進一步回昇。乘用車將繼續結構性增長，看好B、C級乘用車及對應的零部件配套企業。首選大盤藍籌股上汽、華域，股息收益率和PE/PB都有絕對價值，攻守兼備。成長股：京威、豪邁。主題投資：一汽轎車（000800）、一汽夏利（000927）。重卡反彈機會：濰柴動力（000338）、威孚髙科（000581）。
中原證券認爲，一方麵三季度開始汽車零售有改善，另一方麵國內中髙級乘用車降價壓力尚未完全釋放，維持行業“同步大市”評級。建議關註具有技術優勢和産品優勢並受益於節能補貼政策的相關企業，重點關註上市公司長安汽車、上汽集團等。
信達證券錶示，汽車産銷回昇，累計增速繼續提髙；乘用車産銷增長明顯；商用車産銷比上月回昇，但低於上年同期水平；自主品牌乘用車市場份額繼續下降；汽車出口回昇明顯；市場集中度繼續提昇。暫不調整行業“中性”的評級，靜寂中等待黎明。提髙闆塊投資評級依賴於兩個條件，即或者是行業複蘇有實際客觀數據支持，或是行業和闆塊調整維持一定的時間積累。建議提前佈局業績增長預期較大的龍頭類公司如長安汽車、福田汽車等，其潛在收益已大於持有的時間成本。同時可關註低估值的東風汽車（600006）等。
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最後更新: 2012-09-25 12:22:30
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