編輯此資訊 : 去年約六成私募顆粒無收

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　　正當大家喜迎新年之際，深圳一家小型私募基金的董事長卻在忙著和客戶及信托公司溝通清盤的事情。“陽光私募迎來了行業(yè)誕生以來的首次大洗牌。”暴利、強莊、彪悍等光環(huán)一層層被剝落，巨虧、清盤、并購、募集延期、公司裁員成為私募們的主旋律。 　　2011年，私募江湖，風流似被雨打風吹去!在經(jīng)過七年的高速發(fā)展后，業(yè)內(nèi)人士的共識是，如果這種“沒飯吃”的行情持續(xù)，將不斷有小私募撐不下去而倒閉。 文/表 記者吳倩 　　倒閉之憂： 　　四產(chǎn)品未滿“周歲”已夭折 　　“這是2007年11月發(fā)行的產(chǎn)品，正好遇上2008年的暴跌。現(xiàn)在產(chǎn)品運作滿4年，但凈值還在0.7元附近，若要回到1元的成本線凈值還要上漲42%。但未來兩三年內(nèi)幾乎都看不到希望。”面對回本遙遙無期，深圳這家小私募基金不得不清盤退出。 　　2011年5月，成都陽光私募鼎弘義忽然宣布解散旗下獨一一只信托產(chǎn)品“鼎弘義1期”，總經(jīng)理張誠解釋為由于產(chǎn)品規(guī)模過小導致清盤。由此，一輪“清盤潮”開始席卷私募界。據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計，截至2011年12月6日，2011年已有153只私募產(chǎn)品清盤，2010年該數(shù)字僅為83只。另外，還有140余只產(chǎn)品因業(yè)績差或客戶贖回導致規(guī)模縮水，走到了清盤邊緣。同時，竟有產(chǎn)品未滿“周歲”已告夭折。好買數(shù)據(jù)顯示，2011年成立的屹立東方、鼎匯盈復利1期、精九1期、優(yōu)化趨勢策略四只陽光私募產(chǎn)品已經(jīng)宣告清盤，其中，壽命至短者僅歷時3個月。 　　融智投資研究中心研究員彭曉武表示，私募并購買賣，發(fā)行產(chǎn)品失敗的現(xiàn)象也陸續(xù)出現(xiàn)。 　　“如果這種熊市再持續(xù)一年半載的話，估計很多小私募將很難扛得住。”深圳市挺浩投資董事長康浩平也表示。實際上，2011年，陽光私募行業(yè)的并購重組已轟轟烈烈。2月底，寶銀投資董事長崔軍并購創(chuàng)贏理財，“創(chuàng)贏理財1號”正式更換管理人，拉開大幕。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，2011年有4 家陽光私募公司的旗下產(chǎn)品被并購重組。 　　成本之重：負債經(jīng)營 私募精英回流公募 　　“防火防盜防跳槽”成了年底時業(yè)內(nèi)人士自嘲的慣用語，沒有業(yè)績提成，只能負債經(jīng)營，曾經(jīng)吸引無數(shù)證券精英競折腰的私募行業(yè)，如今卻頻頻出現(xiàn)投研人員變化撤離、回流公募的現(xiàn)象。 　　據(jù)上海一家管理資產(chǎn)規(guī)模20億元的私募總經(jīng)理介紹，其公司2010年新招了一批研究員培養(yǎng)，2010年初還從券商中挖了負責市場、投資、研究的幾位合伙人，但年內(nèi)幾乎都離開了。有業(yè)內(nèi)人士透露，2011年有幾家公募基金公司內(nèi)部增加了研究人員，這些研究員的來源竟是幾家大型私募基金。 　　不僅打工一族，私募老總們也在去留間痛苦抉擇。一少壯派股市達人，曾任私募基金公司老總，幾個月前辭別老東家后，因行情冷清，一度投身黃金公司炒金買銀。雖然仍矢志于股海搏殺，“但行情真是太淡了。”其一聲嘆息難以道盡無奈之情。 　　一度躊躇滿志投建私募公司的公募界大佬至終重返公募也給業(yè)界添了些許談資。而據(jù)悉，在地下私募領域，私募經(jīng)理計劃回歸公募基金更是并非個案。 　　其實，除了業(yè)績報酬，陽光私募還有少量管理費收入，但據(jù)信托界人士介紹，信托私募的固定管理費一般是1.5%，信托、銀行等渠道拿1%，私募基金能拿到0.5%，7億的資產(chǎn)規(guī)模管理費一年為350萬，在沒有業(yè)績提成的情況下，這差不多就是一家私募的盈虧平衡點。而實際上，目前規(guī)模超過7億元的私募并不多。 　　降薪、裁員也就成了入不敷出的私募群體苦熬過冬的應對之道。近期，業(yè)內(nèi)不時傳出私募機構年終獎打折的消息。“現(xiàn)在關鍵是能活著過冬，低成本運作就很重要。”深圳一私募已將2011年初招聘的研究員解散，只留下3位合伙人守著一期信托產(chǎn)品。 　　業(yè)績之困：不足一成私募能獲益 老總也被逼走人 　　“由于行情太差，產(chǎn)品業(yè)績不佳，大股東不信任，自己將離開奮斗和創(chuàng)業(yè)了5年的公司。”身為股東之一的公司創(chuàng)始人、一私募公司總經(jīng)理竟被其他股東“逼宮”無奈“出走”，為2011年的私募江湖平添了幾份悲情。“作為公司創(chuàng)始人，我并不是主動辭去公司總經(jīng)理兼基金經(jīng)理職位的，而是被其他股東逼退的，我也是極其不情愿的。” 　　趙笑云，一代股評名嘴，躊躇滿志高調(diào)進入陽光私募行列，一鼓作氣發(fā)行兩期產(chǎn)品。然而，事與愿違，8個多月虧損超過30%的無情現(xiàn)實，只得讓其感嘆時不我待。 　　私募大面積虧損 　　苦熬一年，翻翻賬本，多數(shù)私募收入賬戶的數(shù)字依然為零。“私募行業(yè)就跟保險推銷員類似，拿一點點底薪，只有不斷做出業(yè)績，才能拿到提成。”滬上一私募市場部總監(jiān)如是稱。目前約管理著1500億資產(chǎn)規(guī)模的陽關私募行業(yè)依然難以擺脫“靠天吃飯”的命運，收入來源主要還是產(chǎn)品凈值創(chuàng)出新高后20%的業(yè)績提成。 　　然而，2011年市場除了幾次間歇性的小反彈外，市場基本走出了單邊下跌的走勢，私募出現(xiàn)了大面積的虧損，凈值創(chuàng)新高簡直難上加難。好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月30日，近一年來，639只私募產(chǎn)品中，取得正收益者只有32只，占比5%，同期，卻有237只、占比高達37%的產(chǎn)品跌幅超20%。 　　機制之殤：激勵機制變雙刃劍 　　陳先生就職于一家規(guī)模數(shù)十億元的私募基金公司，據(jù)陳先生介紹，2011年其所在的公司新發(fā)行了5只產(chǎn)品，規(guī)模擴大了十幾億元，但由于產(chǎn)品凈值在下跌，公司同樣沒有收入來源。 　　好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，在2011年之前成立的648只非結構化陽光私募基金中總共有467只2011年累計凈值沒能創(chuàng)新高，比例達到72%。 　　從公司范疇來看，即使只觀察到大盤尚處于2300點時的2011年10月上旬，244家陽光私募公司中，也已有155家陽光私募公司今年以來沒有任何產(chǎn)品單位凈值創(chuàng)出過新高。這意味著或有六成以上的私募公司2011年沒有獲得過任何業(yè)績提成。 　　龍騰資產(chǎn)管理董事長吳險峰指出，2011年是私募基金遭遇的2008年以來的又一個寒冬。私募群體所面臨的生存壓力在于未來兩年甚至三年可能都是顆粒無收。 　　目前，私募行業(yè)兩極已分化嚴重。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，前十大私募機構管理資產(chǎn)總規(guī)模達460億元，占據(jù)陽光私募規(guī)模總量的三分之一。一些小型私募生存空間卻極速縮小。在具可比數(shù)據(jù)的266家投資顧問中，147家占比過半者管理資產(chǎn)規(guī)模不足1億。 “行業(yè)洗牌和分化讓私募行業(yè)重新優(yōu)化組合。”私募排排網(wǎng)張鶴指出。據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查顯示，97.14%私募認為洗牌有利于私募行業(yè)的健康發(fā)展，2.86%私募持不確定態(tài)度，沒有私募認為洗牌會不利于行業(yè)發(fā)展。 相關鏈接：http://www.shzengzi.cn/neirong.asp?nid=334

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